近日，長江證券發布了一份關于日本寵物市場的研究報告《寵物用品消費升級，日本寵物市場依然堅挺》。長江證券認為，寵物用品結構改善，日本寵物市場依然堅挺；寵物人性化和老齡化下寵物護理行業溫和增長。

日本寵物貓和狗約占寵物數量的1/3，2003年起二者的數量已超過兒童數量。2017年日本寵物貓和狗的數量達到1922萬只，較2008年的峰值2399萬只下滑約20%；其中寵物狗的數量下滑相對明顯，2016年日本寵物貓數量首次超過寵物狗。

（1）由于寵物在醫療方面條件的不斷改善，室內飼養的寵物不易生病且更長壽。伴隨著新增寵物數量的減少，日本出現寵物老齡化現象；

（2）寵物主希望通過補充營養來維持高齡寵物的健康，因而高齡寵物的增加直接推動高端寵物食品消費的增長，寵物用品消費升級背景下日本寵物人性化趨勢明顯。

雖然近十年來養寵數量有所下滑，但由于寵物用品結構的改善，日本寵物市場依然維持穩定增長。

2017年日本寵物市場規模已突破1.5萬億日元，預計2011~2018年年均復合增速為1.27%。

長江證券認為，寵物經濟穩健增長反映了日本生育率低以及老年人的陪伴需求增加：

（1）從宏觀經濟來看，近20年來日本經濟增速放緩，居民工資增長停滯，而育兒成本較高，更多的日本人寧愿選擇飼養寵物，尤其是適宜室內喂養的貓及小型犬；

（2）從情感因素角度來看，日本少子化及老齡化趨勢明顯，寵物可滿足飼育者的陪伴需求，寵物主消費意愿隨之走強。

隨著寵物人性化趨勢的發展，飼主對寵物護理產品的需求也隨之增長，因而推動了日本寵物護理產業的穩健增長。2004年至今，日本寵物護理市場復合增速約為1.06%。

長江證券認為，寵物護理市場的增長主要來自于：

（1）在寵物人性化趨勢下，寵物主愿意支付更多的費用來照顧被視作家庭成員的寵物；

（2）在老齡化趨勢下，寵物主希望通過膳食補充劑來維持寵物的營養與健康；

（3）隨著室內喂養的寵物增多，寵物主需要選用更多更優質的寵物護理產品保持生存環境舒適。

從寵物護理市場行業結構來看，寵物護理市場主要包括寵物食品和寵物用品兩部分，其中寵物食品市場占比更大。2018年日本寵物護理市場規模達5741億日元，寵物食品約占7成，狗糧和貓糧約占寵物食品的95%左右。企業層面尤妮佳和瑪氏日本分別為日本貓糧和狗糧市占率最高的企業，對應市場份額均為15%。

近年來日本寵物食品中高端寵物食品及低價產品出現明顯的兩極分化。盡管當前日本總體的寵物數量停滯不前，但受飼主偏好影響，日本寵物貓的數量占比仍穩中略增，高端寵物貓糧在寵物食品市場中仍顯示出較好的發展勢頭。